Zpřesněná data popisující výkonnost německé ekonomiky v prvním čtvrtletí odhalí, co stálo za ekonomickým poklesem – nepřekvapí, že kvůli covidovým omezením to byly zejména slabá spotřeba domácností a privátní investice. Květnový Ifo index ale jednoznačně potvrdí, že hospodářská situace prvního kvartálu je minulost. Aktuální rozvolnění německému hospodářství pomůže. Inflační tlaky i robustní výkonnost maďarské ekonomiky budou znamenat, že již na červnovém zasedání půjdou tamní sazby nahoru. Dnešní jednání centrálních bankéřů v tom trhy utvrdí, píše v komentáři pro Prvnizpravy.cz Jan Vejmělek, hlavní ekonom Komerční banky.

Maďaři trh připraví na červnové zvýšení sazeb

Německá ekonomika doplatila během prvních třech měsíců roku na nepříznivou epidemickou situaci a restriktivní opatření, která se podepsala na mezičtvrtletním poklesu o 1,7 %, jak již ukázal předběžný odhad. Dnešní zpřesnění na tom nic nezmění, pouze odhalí slabost domácí poptávky – významný propad spotřeby domácností (-5,2 % q/q) a pokles investic (-1,8 % q/q). Pozitivní příspěvek naopak předpokládáme od vládní spotřeby a čistého exportu. Situace za Q2 21 již bude úplně jiná díky rozvolnění protipandemických opatření, což by měl odhalit i dnes zveřejňovaný květnový Ifo index podnikatelské důvěry. Znovuotevření zejména sektoru služeb se podepsalo na návratu indexu nad dlouhodobou úroveň a zároveň nejvyšší hodnotu od jara 2019.

Americká spotřebitelská důvěra za květen mírně zkoriguje dubnovou extrémně vysokou hodnotu. Respondenti již v dubnu velmi pozitivně reagovali na rozvolňování a rychle probíhající vakcinaci. Květnové číslo ale nic nezmění na příběhu, že hlavní roli v růstu americké ekonomiky opětovně přebrala spotřeba domácností. A zlepšující se finanční situace tamních domácností a zvyšující se důvěra se samozřejmě projeví i ve vyšší aktivitě na nemovitostním trhu, jak potvrdí data o prodejích nových domů za duben.

Celkově by dnešní ekonomický kalendář měl podpořit náladu investorů a jejich apetit. Již asijská seance se nesla v optimistickém tónu. Američtí centrální bankéři včera zopakovali, že současný inflační vzestup bude pouze dočasný. Z globálního optimismu by na devizovém trhu mělo dále profitovat euro, které by tak opět mohlo atakovat letošní nejsilnější úrovně proti dolaru. Zároveň to je prostředí, které bude i nadále svědčit středoevropským měnám.

V Maďarsku dnes zasedne k jednacímu stolu tamní centrální banka. Úrokové sazby zůstanou zatím beze změny, v červnu však již předpokládáme zpřísnění měnové politiky, což již avizovali i samotní centrální bankéři, minulý týden například viceguvernér B. Virag. Důvodem jsou jak silné inflační tlaky, tak i překvapivě robustní výkonnost maďarské ekonomiky v prvních měsících roku.

Koruna na úvod týdne krátce pod 25,40 CZK/EUR

Vstup do nového týdne byl ve znamení klidnějšího obchodování na globálních i lokálních finančních trzích, sentiment spíše nahrával rizikovějším aktivům. Po páteční korekci se tak včera opět výše tlačilo euro vůči dolaru, své silné úrovně se snažily posouvat i středoevropské měny. Koruna se dokonce krátce dostala pod 25,40 CZK/EUR. Naše měna tak atakuje nejsilnější úrovně od počátku pandemie. Včera ji povzbudily i silné statistiky vývoje důvěry v ekonomiku. Podnikatelé i spotřebitelé v květnovém konjunkturálním průzkumu ocenili výrazně lepší pandemickou situaci a pokrok ve vakcinaci, což vládě umožňuje poměrně rychle rozvolňovat a ekonomický život se tak pomalu začíná vracet i do těch nejpostiženějších odvětví a sektorů.