Vývoj na akciových trzích se v posledních měsících nese ve znamení zvýšené volatility a návratu k přísnějšímu hodnocení fundamentů. Energetický sektor, který ještě nedávno těžil z mimořádných zisků, se nyní dostává pod tlak normalizace cen i regulatorních zásahů. V českém prostředí se tento trend koncentruje do vývoje akcií ČEZ, které se vedle ekonomických faktorů ocitají i v těžišti politických úvah. Mezi nimi se objevuje i debata o možném budoucím kroku státu směrem k plnému ovládnutí společnosti, což bývá spojováno se záměry, o nichž hovoří i premiér a předseda hnutí ANO Andrej Babiš. Právě kombinace tržních očekávání a politického vlivu činí z ČEZ jedno z nejsledovanějších aktiv domácí burzy.
Na vývoj na akciových trzích a konkrétně na očekávání ohledně budoucí hodnoty akcií ČEZ reagoval ekonom a hlavní analytik Trinity Bank Lukáš Kovanda. Ve svém komentáři upozorňuje na relativně vysoké ocenění akcií ve srovnání s evropským energetickým sektorem a připomíná, že většina analytiků nyní očekává jejich pokles. Zároveň poukazuje na to, že do modelů nemusí být plně promítnuty politické faktory spojené s rolí státu.
„Akcie ČEZ jsou třetí nejvíce nadhodnocené v celé Evropě, soudí analytici. Do roka čekají jejich propad o 24 %; raději se jich rychle zbavte, radí takřka unisono.
Kombinovaný očekávaný poměr ceny a zisku na akcii ČEZ (blended forward P/E) činí nyní 19,0. To je stále nadprůměrné číslo v porovnání s průměrem srovnatelných evropských energetik, který činí 15,6.
Dále, podle konsensu analytiků je nyní ČEZ třetí nejvíce nadhodnocenou ze 410 největších burzovně obchodovaných firem Evropy. Analytici i po lednovém propadu v konsensu očekávají ve zhruba ročním horizontu pokles akcií ČEZ o dalších zhruba 24 %. Více nadhodnocené jsou ze 410 velkých evropských firem (kategorie ‘mega cap’ a ‘large cap’), s jejichž akciemi se burzovně obchoduje, už jen dvě rumunské většinově státní energetické podniky.
Psali jsme: Trumpova blokáda Hormuzu může posílit Čínu
Je ovšem možné, že analytici do svých modelů nezahrnují dostatečně politické aspekty chystaného postátnění alespoň části ČEZ a hledí spíše jen na vlastní ekonomický a finanční fundament tohoto podniku.
Nicméně i tak takřka všichni analytici doporučují se akcií ČEZ rychle zbavovat. Pokles jejich ceny pod psychologickou úroveň 1000 Kč očekávají ve zhruba ročním horizontu analytici UBS, Morgan Stanley, Citi či Wood & Company. Prodávat akcie ČEZ nyní radí ale i analytici Komerční banky a Erste Bank,“ napsal na sociální síti X ekonom Lukáš Kovanda.
(Beneš, prvnizpravy.cz, repro: cnn prima)
