![[title]](https://www.prvnizpravy.cz/img/_antialias_9d96175e-87e2-11ea-b311-003048df98d0_b9b4dd7629a462a0e7a82af851f014fd.JPG "[title]")
Česká výroba byla meziměsíčně nižší o 1,1 % a odmazala tak velkou část červnového zvýšení o 1,4 %. V porovnání s očekáváními se zároveň jednalo o zklamání, když tržní konsensus předpokládal meziroční růst o 0,5 %, zatímco produkce ve skutečnosti zůstala oproti loňskému červenci beze změny. Částečně se ovšem na této slabé meziroční dynamice podepsala i skutečnost, že letošní červenec měl oproti loňsku o jeden pracovní den méně. Po očištění o vliv rozdílného počtu pracovní dní meziroční růst průmyslové produkce dosáhl silnějších 3,1 %.
V samotném zpracovatelském průmyslu v červenci došlo k meziměsíčnímu poklesu výroby o 1,3 %, když se výkon snížil ve většině významných odvětví včetně výroby motorových vozidel. Ta se meziměsíčně snížila o 2,8 % po červnovém nárůstu o 4,7 %, přesto ale zůstala meziročně vyšší o silných 4,7 %. Německý průmysl potom v červenci zaznamenal meziměsíční pokles o 1,1 % oproti očekávanému růstu o 0,2 %. Z hlediska meziročního vývoje je však na tom německý průmysl oproti tomu českému o poznání hůře, když jeho produkce po očištění o vliv rozdílného počtu pracovních dní klesla o 1,6 %. V souhrnu ale předstihové indikátory nyní ukazují na postupné zlepšování situace v evropském průmyslu, včetně toho českého i německého.
V dostupných průzkumech si průmyslové podniky v posledních měsících pochvalují hlavně růst počtu nových zakázek. K tomu přispívají vyšší výdaje německé vlády do tamní ekonomiky, globální nárůst investic do umělé inteligence, stejně tak i zvýšený zájem o energeticky úsporné technologie. Posledně zmíněné souvisí s obnoveným růstem cen energií, které naopak zůstávají významnou překážou expanze evropského výrobního sektoru. Kromě toho si podnikatelé v průmyslu aktuálně stěžují na problémy v dodavatelských řetězcích kvůli pokračujícímu konfliktu na Blízkém východě. K jejich narušení může přispívat i nízká hladina evropských řek, která omezuje jejich splavnost. I přes tyto problematické aspekty lze ale nyní hodnotit výhled průmyslového sektoru pro další měsíce jako spíše optimistický. Podrobněji jsme měsíční data z české ekonomiky za červenec, včetně těch o vývoji stavebnictví a zahraničního obchodu.
V pořadí třetí a zároveň konečný odhad HDP eurozóny za druhé letošní čtvrtletí přinesl vzestupnou revizi růstu tamní ekonomiky na 0,6 % mezičtvrtletně a 1,2 % meziročně. Předchozí odhad přitom ukazoval na růst ve výši 0,4 % mezičtvrtletně a 1,0 % meziročně. Šlo o nejrychlejší mezičtvrtletní tempo od první poloviny roku 2022, které následovalo po stagnaci ekonomiky v průběhu prvního čtvrtletí. Vzestupná revize souvisela především s vývojem v Irsku, kde jsou data kvůli přítomnosti velkých nadnárodních společností velmi volatilní. Z hlediska struktury výdajů byly hlavním motorem mezičtvrtletního růstu ekonomiky eurozóny čisté vývozy, jejichž příspěvek v Q2 dosáhl 0,9 pb, přičemž vývozy vzrostly o 3,4 % q/q a dovozy o 1,5 % q/q. Spotřeba domácností byla mezičtvrtletně vyšší o 0,4 %, naopak fixní investice mírně poklesly o 0,1 %. Na úrovni členských států zůstalo Španělsko jedním z nejvýkonnějších členů ekonomického bloku s růstem o 0,7 % q/q. Německo potom rostlo tempem 0,3 % q/q, zatímco Francie pouze mezičtvrtletně stagnovala.
Na Blízkém východě pokračuje eskalace napětí a cena ropy Brent tak postupně šplhá na dosah hranice 100 dolarů za barel. Z oblasti Hormuzského průlivu nadále přicházejí zprávy o útocích na ropné tankery a ceny energetických komodit tak pokračují v růstu. Cena surové ropy Brent dnes vystoupala na 97 dolarů za barel. Ve zdražování pokračovaly i dodávky zemního plynu pro evropský trh. Jeho spotová cena dnes překročila 70 EUR za megawatthodinu a byla tak nejvyšší od konce roku 2022. S prodlužující se délkou blízkovýchodního konfliktu navíc významněji rostou také ceny dlouhodobějších kontraktů, které jsou směrodatnější pro vývoj konečných cen pro domácnosti. Cena dodávky zemního plynu v horizontu jednoho roku dnes překročila úroveň 50 EUR za megawatthodinu, kde se naposledy nacházela v roce 2023. Na devizové trhy ovšem tento vývoj zásadní vliv neměl. Americký dolar dnes vůči euru jen nepatrně oslabil o 0,1 %. Podobně také všechny měny středoevropského regionu se oproti společné evropské měně držely poblíž svých otevíracích úrovní. Koruna se tedy nadále obchodovala kolem úrovně 24,20 CZK/EUR.
Martin Gürtler
![[title]](https://www.prvnizpravy.cz/img/_antialias_31b6ca78-77f4-11e4-b9dc-003048df98d0_ef11d3b83a5bc4d00f848a18c2a695b2.JPG "[title]")
![[title]](https://www.prvnizpravy.cz/img/_antialias_88a0ea95-9ea5-11eb-b4e3-003048df98d0_266aafc78e2f03861a27f8266ba1d83c.jpg "[title]")
