Americký státní dluh se v roce 2026 dostává do fáze, kterou ještě před několika lety považovali i největší skeptici za extrémní scénář, a jeho růst už nezasahuje pouze domácí fiskální politiku Spojených států, ale přímo ohrožuje stabilitu celého globálního finančního systému. Americký národní dluh právě dosáhl hranice 100 procent hrubého domácího produktu a čisté úrokové platby federální vlády překročily historický milník jednoho bilionu dolarů ročně, konstatoval server Asia Times.

Autor William Pesek upozorňuje, že v této situaci nejsou hlavními „rukojmími“ Washingtonu američtí daňoví poplatníci, ale především největší zahraniční držitelé amerických státních dluhopisů, tedy Čína a Japonsko. Tyto dvě asijské ekonomiky v součtu drží více než třetinu všech zahraničních pozic v amerických státních dluhopisech a jsou tak mimořádně citlivé na jakýkoli další růst výnosů, oslabení dolaru nebo zhoršení důvěry investorů ve schopnost USA své závazky dlouhodobě obsluhovat.

Pesek připomíná slavný výrok senátora Everetta Dirksena ze šedesátých let o tom, že „bilion tady, bilion tam a brzy mluvíme o skutečných penězích“, jenže tehdy šlo o miliardy. Dnes se americká fiskální realita pohybuje v řádech bilionů a jen samotné úroky se stávají jednou z největších rozpočtových položek federální vlády. To má přímý dopad na strukturu amerických výdajů, protože každé další zvýšení sazeb automaticky zvyšuje tlak na snižování sociálních programů, obranných výdajů nebo investic do infrastruktury.

Pro Peking i Tokio je tato situace krajně nepříjemná. Čína se sice již několik let snaží postupně snižovat svou expozici vůči americkému dluhu, nicméně rychlý odprodej by znamenal masivní ztráty v důsledku poklesu cen dluhopisů a zároveň by ohrozil stabilitu jüanu. Japonsko se nachází v podobné pasti, jen s tím rozdílem, že jeho domácí finanční systém je historicky ještě úžeji propojen s americkým dluhem a japonské penzijní fondy i banky mají americké státní dluhopisy hluboko zakotvené ve svých bilancích.

Server Asia Times upozorňuje, že oba státy nyní stojí před strategickým dilematem. Pokud budou americký dluh dál hromadně nakupovat, vystavují se riziku, že budou financovat stále méně udržitelný fiskální model Spojených států a současně ponesou hlavní břemeno případné dluhové krize. Pokud však začnou své pozice výrazně redukovat, mohou spustit řetězovou reakci na globálních trzích, která povede k prudkému růstu výnosů, oslabení dolaru a destabilizaci světového finančního systému.

Pesek zároveň upozorňuje, že americká politická reprezentace zatím nepředstavila žádnou věrohodnou strategii, jak spirálu dluhu zastavit. Daňové škrty, masivní výdaje na obranu i nové sociální programy se kombinují v toxickém mixu, který generuje stále vyšší deficity bez ohledu na fázi hospodářského cyklu. Tím se Spojené státy dostávají do situace, kdy jejich fiskální politika začíná připomínat spíše rozvojové ekonomiky než globálního hegemona, jímž byly po většinu poválečné éry.

Z asijské perspektivy je podle článku největším rizikem to, že Washington začíná ztrácet reputaci bezpečného dlužníka. Pokud by se v příštích letech rozšířilo přesvědčení, že americký dluh už není bezrizikovým aktivem, mohla by se role dolaru jako hlavní světové rezervní měny postupně oslabovat. To by otevřelo prostor pro regionální alternativy, včetně větší role čínského jüanu v Asii nebo posílení bilaterálních obchodních mechanismů, které obcházejí dolarový systém.

Psali jsme: Svět bez rukavic. Trump rozehrál hru o zdroje a vliv, míní Marková

Pesek uzavírá, že rok 2026 může vstoupit do dějin jako okamžik, kdy si Peking i Tokio definitivně uvědomily, že americký dluh už není jen technickou položkou ve statistikách, ale zásadním geopolitickým nástrojem, který je může v krajním případě stáhnout ke dnu spolu s Washingtonem. A právě proto se podle něj dá očekávat, že Čína i Japonsko v následujících měsících začnou mnohem otevřeněji hledat cesty, jak se z této pasti postupně vymanit, aniž by přitom samy odpálily globální finanční systém.

Zdroj: 1: https://asiatimes.com/2026/01/us-debt-surge-leaves-china-japan-holding-the-bag-in-2026

(Beneš, prvnizpravy.cz, obr.: aiko)